链上股票交易55亿美元背后的真相：Ondo数据揭示代币化美股市场现状

核心提示：代币化股票市场已跨越“概念验证”阶段，成为真实运行的金融生态。Bitget Wallet基于Ondo Global Markets的链上数据，对这一新兴市场进行了深度剖析，揭示了其用户行为、交易模式与未来挑战。

市场概览：从概念到真实生态

根据RWA.xyz数据，代币化股票的链上分发市值已超过14亿美元，月转账规模接近30亿美元，月活地址近10万，持有人超过25万。Ondo Global Markets作为全球最大的代币化股票平台，其数据具有代表性。截至2026年5月12日，该平台累计处理了55亿美元交易额，覆盖280万笔交易，超过18万个独立钱包，TVL突破10亿美元。这表明代币化股票已形成一个具备相当规模的链上市场。

图片来源：RWA.xyz

关键发现：数据驱动的市场画像

1. 交易时间：链上24小时运行，但人心追随华尔街

尽管技术上支持7x24小时交易，但数据显示用户行为仍紧密跟随传统股市节奏。约52%的成交额发生在美国盘中及夜盘时段，盘前盘后合计占28%，而周末成交额仅占0.55%。交易峰值出现在美东时间周一至周五上午10点到12点。这表明代币化股票当前更像是一个“面向全球用户的美股延时接入层”，而非独立的24/7市场。

2. 用户结构：散户涌入，定价权仍属巨鲸

市场呈现典型的“金字塔”结构。500美元以下的小额订单贡献了近64%的交易笔数，但仅占5%的成交额。相反，5万美元以上的大额订单虽只占0.5%的笔数，却拿走了35.3%的成交额。这显示市场人气靠散户支撑，但深度和定价权仍掌握在大资金手中。

3. 资产偏好：AI板块主导，商品ETF需求显现

AI相关代币化股票（如NVDAon、MUon）近期贡献了约35%-40%的成交额，是市场最清晰的板块主题。用户不仅追逐英伟达等龙头，更沿着AI产业链（存储、芯片基础设施、企业软件）进行布局。

此外，大宗商品ETF显示出独特的吸引力。代币化白银ETF（SLVon）是BNB Chain上钱包数最多的资产（近2万个），黄金ETF（GLDon）也拥有广泛用户基础。这反映了全球用户对本地难以获取的硬资产敞口的需求。

4. 链间差异：BNB Chain与以太坊构成“双城记”

不同公链上的市场生态截然不同。BNB Chain贡献了75.6%的总成交额和约16.8万个钱包，是交易量和人气的主战场。以太坊则单笔金额和人均成交额更高，分别是BNB Chain的1.7倍和2.5倍以上，更像高净值用户的“持仓层”。

同一资产在两条链上的资金流向甚至可能相反，例如CRCLon在以太坊上净卖出，在BNB Chain上却强势买入。这表明渠道策略需因链制宜。

挑战与展望：从“资产上链”到“市场接入”

代币化股票已证明其作为“资产上链”解决方案的可行性。下一阶段的核心挑战在于：如何提升非交易时段流动性、建立可靠的价格发现机制、并改善用户留存。当前稳态月活更接近8,000到12,000个用户，表明市场仍处于早期阶段。

其长期价值并非“取代华尔街”，而是为全球用户——特别是那些被传统券商服务排除在外或接入成本过高的人群——提供一个更低门槛、更便捷的华尔街资产敞口获取通道。对于钱包和平台而言，降低资产发现门槛、简化交易路径、提供清晰的风险理解和组合管理工具，将是捕获市场下一阶段增长红利的关键。

代币化股票市场已经启航，下一步它将如何嵌入全球投资者的日常组合，值得持续观察。